Осуществление операций - маржинальная торговля

Прежде всего необходимо ответить на вопрос, что такое маржиналь­ная торговля? Маржинальная торговля (Margin Trading) — это осу­ществление операций, превышающих в определенное число раз (20,25, 30,40,50, 100) размер страхового депозита, принимаемого компанией в качестве возмещения ее вероятных потерь при проведении конвер­сионных операций по приказу клиента.

Другими словами, маржинальная торговля сводится к следующей схеме: инвестор, размещая залоговый капитал, получает возможность управления целевыми кредитами, выделяемыми под этот залог, и воз­можность гарантировать (страховать) своим депозитом вероятные по­тери но открытым валютным позициям. При этом вероятные убытки не могут превысить залогового депозита (либо какой-то заранее огово­ренной части от него).

Для увеличения объема операций на рынке FOREX инвесторы, рас­полагающие суммами менее $1 млн (стандартный лот для торговли на данном рынке), активно используют механизм маржинальной торгов­ли. Впервые маржинальная торговля была введена для торговли валю той в 1986 г. В данном случае для того, чтобы осуществить сделку, не­обходим только небольшой процент от полной суммы контракта, так называемый гарантийный депозит или маржа (margin). С этого момен­та участие мелких и средних инвесторов на рынке FOREX стало воз­можным благодаря посреднической деятельности дилинговых компа­ний. Во многих странах средние и мелкие инвесторы имеют выход на мировой валютный рынок, используя в своих операциях суммы от $2000 США. Дилинговая компания предоставляет своим клиентам кре­дитную линию, или так называемое «мультивалютное плечо» (кре­дитный рычаг), в несколько раз превышающее сумму страхового де­позита. Например, кредитный рычаг, превышающий первоначальный депозит в размере 10 тыс. в 100 раз, позволяет оперировать суммами до $1 млн США. Иными словами, собственный капитал инвестора состав­ляет всего 1-3% от сумм проводимых им операций. Система работы через дилинговую (брокерскую) компанию с предоставлением кредит­ного плеча и получила название «маржинальной торговли».

Как это осуществляется на практике? Клиент заключает договор с компанией, на основании которого эта компания обязуется по поруче­нию клиента за свой счет и от своего имени осуществлять арбитраж­ные операции. При этом у нее возникает риск потерь от совершения подобных сделок, поэтому клиент в качестве залога кладет на депозит в банке определенную сумму. Размер депозита определяется исходя из суммы заключаемых банком сделок и предоставляемого клиенту кре­дитного плеча. Например, минимальная сумма сделки по покупке и продаже долларового контракта может составлять $500 тыс., а предо­ставленное инвестору кредитное плечо составляет 1/100. Следователь­но, минимальная сумма залогового депозита равна 500 тыс./100 = 5 тыс. Если же кредитное плечо составляет 1/50, то сумма залогового депо­зита составит $10 тыс. В случае если дилинговая компания несет убы­ток от проведенной операции, то у инвестора возникают обязательства перед ней в размере этого убытка, которые покрываются из залогового депозита. Если компания получила прибыль от проведенной операции, то у нее возникают обязательства перед инвестором в размере этой прибыли. Полученная прибыль начисляется на залоговый депозит кли­ента. Обязательным условием является поручение клиента компании на закрытие открытой позиции: ведь компания играет на свои деньги. Если такого не происходит, то банк может сам закрыть длинную пози­цию короткой, при этом клиент может понести убытки. На мировом рынке крайне редки ситуации, когда курсы валют по отношению друг к другу изменяются более чем на 2%, и проиграть свой залоговый капитал клиенту при разумной игре практически невозможно (естественно, с некоторыми оговорками). Если же дилер банка видит, что возможные убытки при неблагоприятном движении курса могут превысить сумму залогового депозита, он может самостоятельно, без указания клиента, закрыть позицию с убытком, не превышающим залоговой суммы. Это самая общая схема маржинальной торговли. Однако на практике воз­можны некоторые отступления от «идеала». Поэтому прежде, чем за­ключать договор с той или иной компанией на обслуживание вашего сче­та, следует убедиться в том, что вы правильно понимаете все пункты указанного соглашения.

Маржинальная торговля привлекательна своей доступностью. Вло­жение средств в ценные бумаги ведущих зарубежных стран с целью получения фиксированного дохода вряд ли будет интересно для на­ших соотечественников. Конечно, облигации Федерального казначей­ства США исторически являются самыми надежными и стабильными, но при их дороговизне они обеспечивают низкую доходность (около 6% годовых) и являются объектом долгосрочных вложений. По акци­ям доходность выше, однако размер дивидендов напрямую зависит от успешной работы конкретного предприятия и предпочтений его акци­онеров. Более интересной признается покупка акций с целью игры на повышении их курса, но для этого требуются уже более крупные вло­жения. Маржинальная торговля лишена названных ограничений: вы можете продавать и покупать в зависимости от вашего желания и ожи­даний, а для проведения операции будет достаточно средств в размере всего лишь 1-3% от суммы сделки. Однако не стоит забывать и о том, что вместе с увеличением возможного дохода при использовании мар­жинальной торговли растет также и размер вероятного убытка.