Структура - основные участники рынка

Для более глубокого понимания ситуации нам, очевидно, следует ра­зобраться еще с рядом вопросов. В частности, полезно иметь представ­ление о структуре финансовых рынков (рынка FOREX) и, естественно, о своем месте в этой структуре. На сегодняшний день принято выде­лять следующих основных участников рынка:

♦    коммерческие банки. В банках концентрируются счета других участников рынка. Кроме того, банки осуществляют с этими счета­ми необходимые клиентам конверсионные операции. Банки акку­мулируют (через операции с клиентами) совокупные потребности рынка в валютных конверсиях, а также в привлечении и размеще­нии средств, и выходят с ними на другие банки.

Помимо удов­летворения заявок клиентов, банки могут проводить операции и самостоятельно, за счет собственных и привлеченных средств (в не­которых банках данный род деятельности занимает первостепен­ное место). Валютный рынок представляет собой рынок межбан­ковских сделок, и, говоря о движении валютных курсов, следует понимать межбанковский валютный рынок. На мировых валют­ных рынках наибольшее влияние оказывают международные бан­ки, ежедневный объем операций которых достигает миллиардов долларов. Это такие банки, как Barclays Bank, Citibank, Chase Manhatten Bank, Deutsche Bank, Swiss Bank Coi-poration, Union Bank of Switzerland и др.;

♦    валютные биржи. В отличие от фондовых, товарно-сырьевых, фьючерсных, опционных бирж и бирж по валютным сделкам на срок, работа валютных бирж не проходит в определенных здани­ях и в определенные часы. Благодаря развитию телекоммуника­ционных технологий большинство ведущих финансовых учреж­дений мира пользуются услугами бирж напрямую и через посредников круглые сутки. Наиболее крупными мировыми бир­жами являются Лондонская, Нью-Йоркская и Токийская ва­лютные биржи;

♦     центральные банки. Основной функцией центральных банков является управление валютными резервами, проведение валют­ных интервенций, оказывающих влияние на уровень обменного курса, а также регулирование уровня основных процентных ста­вок по вложениям в национальной валюте. Наибольшим влиянием на мировые валютные рынки обладает Федеральная резервная система США (USFede­ral Reserve или FED). Далее следуют Европейский Центральный Банк (European Central Bank) и Центральней банк Великобрита­нии (Bank of England, называемый также Old Lady) (подробности см. в гл. «Фундаментальный анализ»);

♦     компании, осуществляющие внешнеторговые операции. Ком­пании, участвующие в международной торговле, демонстриру­ют устойчивый спрос на иностранную валюту (импортеры) и предложение иностранной валюты (экспортеры). При этом дан­ные организации прямого доступа на валютные рынки, как пра­вило, не имеют и проводят конверсионные и депозитные опера­ции через коммерческие банки. Стоит отметить, что указанные компании в большинстве своем не нацелены на извлечение при­были из колебания валютных курсов, а пытаются лишь миними­зировать связанные с ними возможные убытки;

♦     инвестиционные участники рынка. Данные участники пред­ставлены различного рода международными инвестиционными, пенсионными, взаимными фондами, страховыми компаниями и трастами. Указанные организации, как правило, осуществляют политику диверсифицированного управления портфелем акти­вов, размещая средства в ценных бумагах правительств и корпора­ций различных стран. Наиболее известен фонд Quantum Джорджа Сороса, проводящий успешные валютные спекуляции. К данному виду относятся также крупные международные корпорации, осу­ществляющие иностранные производственные инвестиции: созда­ние филиалов, совместных предприятий и т. д., такие как Xerox, Nestle, General Motors и др.;

♦    брокерские компании. Основная функция брокерских компаний сводится к тому, чтобы свести покупателя и продавца иностран­ной валюты и обеспечить проведение между ними конверсионной операции. За свое посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию. На рынке FOREX обычно отсутствует ко­миссия в виде процента от суммы сделки или в виде заранее ого­воренной определенной суммы. Как правило, дилеры брокерских компаний котируют валюту со спрэдом, в котором уже заложены их комиссионные. Брокерская фирма, обладающая информацией о запрашиваемых курсах, является местом, где формируется ре­альный валютный курс по уже заключенным сделкам. Коммер­ческие банки получают информацию о текущем уровне курса от брокерских фирм. Среди брокерских компаний на международных валютных рынках наиболее известны такие, как Lasser Marshall, Harlow Butler, Tullettand Tokio, Coutts, Tradition и др.;

♦    частные лица. На сегодняшний день все большую популярность приобретает игра на бирже частных инвесторов. Физические лица получили возможность проведения широкого спектра неторговых операций в части зарубежного туризма, переводов заработной пла­ты, пенсий, гонораров, покупки и продажи иностранной валюты. Это также самая многочисленная группа, проводящая валютные операции со спекулятивными целями.

Мы указали, естественно, далеко не всех участников современного валютного рынка. Однако этого вполне достаточно для первичного знакомства с организацией проведения валютных торгов на рынке FOREX. Помимо прочего, мы оставили в стороне сложнейшую взаимо­связь между членами указанной схемы, которая выходит за рамки на­шего разговора.